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            知識課:為什么FOF基金被稱為“養老新選擇”?

            2022-03-16 來源:嘉實基金 關鍵詞: 基金 投資 理財

            FOF基金有著“養老新選擇”的市場標簽,它投資的底層資產是什么?風險收益有何特點?選擇這類產品需要注意什么問題?

            最近,“個人養老第三支柱”是各類新聞中的熱門詞匯,同商業養老保險、養老理財產品相比,公募FOF基金這類產品的運營管理更為市場化。

            FOF基金有著“養老新選擇”的市場標簽,它投資的底層資產是什么?風險收益有何特點?選擇這類產品需要注意什么問題?今天我們來跟大家講一講。

            什么是FOF?

            FOF(Fund of Funds)也叫“基金中的基金”。FOF并不直接投資于股票、債券,它的投資范圍僅限于基金,通過投資基金間接持有股票、債券等證券資產。

            世界上最早的FOF基金由羅斯柴爾德家族于1969年推出,到如今也有50多年的發展史了。截至2021年四季度末,國內FOF產品總數量達240只,總規模超過2200億元。

            FOF基金最大的特點是投資分散。統計顯示,今年以來在滬深300下跌了14.45%、中證基金指數下跌8.19%的情況下,FOF基金指數跌幅僅為3.47%,這是分散投資帶來的風險分散效應。

            圖片

            數據來源:Wind,統計區間2022/1/1-2022/3/2,歷史業績不預示未來表現。注:FOF基金指數931153.CSI、中證基金指數H11020.CSI

            從中長期來看,震蕩、下跌行情中FOF基金的表現也可圈可點,自FOF基金指數基日(2018年2月22日)以來,如果把市場行情簡單劃分為震蕩、下跌、上漲三種行情,如上圖所示,可以發現,FOF基金在震蕩及下跌行情下都表現出了優秀的控波動能力,跌幅遠遠小于同期滬深300指數及基金指數,顯示出FOF基金二次分散的韌性。

            在2018年的下跌行情中,FOF基金跌幅小于滬深300和基金指數

            在2019年-2020年間的震蕩行情中,FOF均獲得正收益,且回報遠高于基金指數

            在2021年春節后至今的震蕩行情中,FOF基金也展現出了優異的抗跌能力,跌幅遠小于滬深300

            好的FOF基金在牛市表現也會比較突出。即使在2020年的牛市行情中,FOF基金也表現不俗。充分體現出FOF基金回撤控制能力、震蕩市跑贏大盤的突出特點。

            FOF怎么選?

            公募養老FOF分為目標風險型、目標日期型兩大類:

            目標風險型:根據特定的風險設定來決定不同風險資產的配置比例,通常來說目標風險型養老FOF按照權益倉位高低分為穩健策略、平衡策略、進取策略等不同目標風險類型。

            目標日期型:以投資者退休日期為目標,根據不同投資者生命階段風險承受能力進行投資配置的基金,例如計劃2025年退休的投資者可以考慮目標日期2025的養老FOF。

            分類來源:銀河證券分類標準

            相對來說,目標風險型FOF更容易獲得投資者的理解和選擇,投資者在評估自身風險偏好水平后選擇對應的產品。根據銀河證券數據顯示,截至2021年三季度末,全市場共有目標日期型FOF基金62只,總規模為169.08億元;目標風險型FOF共有74只,總規模為894.31億元,其中穩健策略養老FOF(養老目標風險FOF權益資產0-30%,銀河分類:10.11.1)規模最大,合計805.51億元。

            其實目標日期策略基金也很重要,它是將投資者退休日期作為目標,根據時間周期長短和風險承受能力變化設計資產配置方案,隨著目標日期臨近逐漸降低權益資產的比重、增加固定收益類比例,通過全程動態大類資產配置組合,力爭實現基金資產的長期穩健增值,滿足養老資金理財需求。

            圖片

            以嘉實養老目標日期2050基金為例,基金目標日期2050年12月31日,即適合2050年左右退休人群。當時間越來越靠近2050年,基金權益類資產的配置比例會逐步下滑——初期權益資產上限不超過80%。

            為什么FOF適合作為養老投資工具?

            公募基金從誕生以來就自帶“普惠”基因,而國內的FOF基金從誕生就是為養老投資而設計的。我國的第一批FOF基金在證監會的《養老目標證券投資基金指引(試行)》號召下出臺。

            為什么FOF適合作為養老投資的工具呢?

            美國養老投資,長期以權益類資產配置為主。根據ICI數據,從2015年與2007年美國傳統IRAs投資者資產配置結構對比來看,美國養老投資長期以權益類資產配置為主,均在65%以上。

            的確,從中長期配置價值來看,權益類基金更為突出,但權益類資產波動大。對于養老投資來說,既需要長期收益,也要兼顧安全性。養老FOF解決這個痛點的秘訣在于使用下滑軌道策略。

            下滑軌道是養老目標日期基金特有的一種大類資產配置策略。即隨著設定目標日期的臨近,逐步降低權益類資產的配置比例,增加非權益類資產的配置比例。這一過程中權益類資產配置比例逐漸下降形成的曲線,即為下滑軌道。

            圖片

            借助自身豐富的養老產品供給、高質量的投資管理能力以及風格鮮明的底層基金儲備,以提高居民實際替代率為目標,公募基金為投資者提供養老場景下的“一站式”綜合解決方案,在實現養老金保值增值方面持續發揮主力軍作用。

            不過,基金公司在設定下滑滑道前都通過資本市場假設來預測各類資產的收益率、波動率及它們之間的相關性,此外還會先對投資者行為進行分析,并作出包括投資者的退休年齡、退休計劃期限、繳費率、實際工資增長率、開始進行贖回的年齡、風險厭惡程度和風險承受能力等一系列的假設。

            因此,下滑軌道策略的執行效果能體現各家基金公司對于投資者在不同階段的風險承受度以及最終累計收益目標的預測和估計。

            *風險提示:投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?;疬^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證,文中基金產品標的指數的歷史漲跌幅不預示基金產品未來業績表現?;鹜顿Y需謹慎。


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            知識課:為什么FOF基金被稱為“養老新選擇”?

            2022-03-16 來源:嘉實基金 關鍵詞: 基金 投資 理財

            FOF基金有著“養老新選擇”的市場標簽,它投資的底層資產是什么?風險收益有何特點?選擇這類產品需要注意什么問題?

            最近,“個人養老第三支柱”是各類新聞中的熱門詞匯,同商業養老保險、養老理財產品相比,公募FOF基金這類產品的運營管理更為市場化。

            FOF基金有著“養老新選擇”的市場標簽,它投資的底層資產是什么?風險收益有何特點?選擇這類產品需要注意什么問題?今天我們來跟大家講一講。

            什么是FOF?

            FOF(Fund of Funds)也叫“基金中的基金”。FOF并不直接投資于股票、債券,它的投資范圍僅限于基金,通過投資基金間接持有股票、債券等證券資產。

            世界上最早的FOF基金由羅斯柴爾德家族于1969年推出,到如今也有50多年的發展史了。截至2021年四季度末,國內FOF產品總數量達240只,總規模超過2200億元。

            FOF基金最大的特點是投資分散。統計顯示,今年以來在滬深300下跌了14.45%、中證基金指數下跌8.19%的情況下,FOF基金指數跌幅僅為3.47%,這是分散投資帶來的風險分散效應。

            圖片

            數據來源:Wind,統計區間2022/1/1-2022/3/2,歷史業績不預示未來表現。注:FOF基金指數931153.CSI、中證基金指數H11020.CSI

            從中長期來看,震蕩、下跌行情中FOF基金的表現也可圈可點,自FOF基金指數基日(2018年2月22日)以來,如果把市場行情簡單劃分為震蕩、下跌、上漲三種行情,如上圖所示,可以發現,FOF基金在震蕩及下跌行情下都表現出了優秀的控波動能力,跌幅遠遠小于同期滬深300指數及基金指數,顯示出FOF基金二次分散的韌性。

            在2018年的下跌行情中,FOF基金跌幅小于滬深300和基金指數

            在2019年-2020年間的震蕩行情中,FOF均獲得正收益,且回報遠高于基金指數

            在2021年春節后至今的震蕩行情中,FOF基金也展現出了優異的抗跌能力,跌幅遠小于滬深300

            好的FOF基金在牛市表現也會比較突出。即使在2020年的牛市行情中,FOF基金也表現不俗。充分體現出FOF基金回撤控制能力、震蕩市跑贏大盤的突出特點。

            FOF怎么選?

            公募養老FOF分為目標風險型、目標日期型兩大類:

            目標風險型:根據特定的風險設定來決定不同風險資產的配置比例,通常來說目標風險型養老FOF按照權益倉位高低分為穩健策略、平衡策略、進取策略等不同目標風險類型。

            目標日期型:以投資者退休日期為目標,根據不同投資者生命階段風險承受能力進行投資配置的基金,例如計劃2025年退休的投資者可以考慮目標日期2025的養老FOF。

            分類來源:銀河證券分類標準

            相對來說,目標風險型FOF更容易獲得投資者的理解和選擇,投資者在評估自身風險偏好水平后選擇對應的產品。根據銀河證券數據顯示,截至2021年三季度末,全市場共有目標日期型FOF基金62只,總規模為169.08億元;目標風險型FOF共有74只,總規模為894.31億元,其中穩健策略養老FOF(養老目標風險FOF權益資產0-30%,銀河分類:10.11.1)規模最大,合計805.51億元。

            其實目標日期策略基金也很重要,它是將投資者退休日期作為目標,根據時間周期長短和風險承受能力變化設計資產配置方案,隨著目標日期臨近逐漸降低權益資產的比重、增加固定收益類比例,通過全程動態大類資產配置組合,力爭實現基金資產的長期穩健增值,滿足養老資金理財需求。

            圖片

            以嘉實養老目標日期2050基金為例,基金目標日期2050年12月31日,即適合2050年左右退休人群。當時間越來越靠近2050年,基金權益類資產的配置比例會逐步下滑——初期權益資產上限不超過80%。

            為什么FOF適合作為養老投資工具?

            公募基金從誕生以來就自帶“普惠”基因,而國內的FOF基金從誕生就是為養老投資而設計的。我國的第一批FOF基金在證監會的《養老目標證券投資基金指引(試行)》號召下出臺。

            為什么FOF適合作為養老投資的工具呢?

            美國養老投資,長期以權益類資產配置為主。根據ICI數據,從2015年與2007年美國傳統IRAs投資者資產配置結構對比來看,美國養老投資長期以權益類資產配置為主,均在65%以上。

            的確,從中長期配置價值來看,權益類基金更為突出,但權益類資產波動大。對于養老投資來說,既需要長期收益,也要兼顧安全性。養老FOF解決這個痛點的秘訣在于使用下滑軌道策略。

            下滑軌道是養老目標日期基金特有的一種大類資產配置策略。即隨著設定目標日期的臨近,逐步降低權益類資產的配置比例,增加非權益類資產的配置比例。這一過程中權益類資產配置比例逐漸下降形成的曲線,即為下滑軌道。

            圖片

            借助自身豐富的養老產品供給、高質量的投資管理能力以及風格鮮明的底層基金儲備,以提高居民實際替代率為目標,公募基金為投資者提供養老場景下的“一站式”綜合解決方案,在實現養老金保值增值方面持續發揮主力軍作用。

            不過,基金公司在設定下滑滑道前都通過資本市場假設來預測各類資產的收益率、波動率及它們之間的相關性,此外還會先對投資者行為進行分析,并作出包括投資者的退休年齡、退休計劃期限、繳費率、實際工資增長率、開始進行贖回的年齡、風險厭惡程度和風險承受能力等一系列的假設。

            因此,下滑軌道策略的執行效果能體現各家基金公司對于投資者在不同階段的風險承受度以及最終累計收益目標的預測和估計。

            *風險提示:投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應?;疬^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證,文中基金產品標的指數的歷史漲跌幅不預示基金產品未來業績表現?;鹜顿Y需謹慎。


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